アリックスパートナーズパートナー＆マネージングディレクター服部浄児パートナー木村哲哉連載第１回は国内製薬企業を取り巻く「新薬創出難易度の上昇」、「後発医薬品の普及拡大」、「薬価の低減」という「三重苦」の外部環境要因を振り返りつつ、難しい経営の舵取りを迫られている国内製薬企業の業績の現在地を紹介した。第2回となる今回は低迷する国内製薬企業が投資家・株主目線でどのように見えているか共有していく。投資家の期待に応えられていない国内製薬企業三重苦の事業環境を背景に低迷する国内製薬企業の業績に対する投資家からの評価は、総じて高くない。まずは、株式市場における製薬企業に対する評価を論じる上での指標として、TSRに着目したい。TSRとはTotalShareholderReturnの略であり、投資額に対する...